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医药投资黄金20年 《红周刊》：听说您现在最看好的是医药行业？ 茶壶商人：我认为从年～年，是投资医药公司的黄金20年。通过中美医药公司的市值对比，我们看出美国医药股的市值可以做到多大，强生是美国一家以医药起家，并以医药、营养品和卫生用品为主的多元化公司，市值大约折合亿人民币，这一家公司的市值就已经相当于中国所有A股、B股家医药上市公司市值之总和。此外，诺华亿人民币市值、默沙东亿市值、赛诺菲安万特亿市值、葛兰素史克亿市值。 再来看中国，除沪深医药股外，港股医药股不到家，总市值不到亿港币，折算人民币亿，美股中概医药股市值不到0亿人民币。这样算下来，沪深医药、港股医药、美国中概医药股的市值全部累加也就略超2万亿。强生公司的股价如果再涨15%，就超过A股、B股、港股、美股家中国医药公司的总市值之和。 《红周刊》：为什么是从年开始，才进入中国医药股投资的黄金20年？ 茶壶商人：因为中国的老年人口与劳动人口之比，从年开始将进入加速上升阶段。据测算，65岁以上人口与15~60岁人口之比，这一比值年为15：，处在从缓慢上升进入加速上升的临界位置，年这一比值为20：，年为30：，年近60：，老龄化加速十分明显。一方面，70岁以后医疗支出占一生的50%，中国社会的老龄化必将带来巨大的医药开支；另一方面，中国医药开支的潜力巨大。据统计，发达国家医药开支占GDP的12%，发展中国家占6%，而中国目前还只占5%。 全球比价，谁便宜买谁！ 《红周刊》：哪类医药股是您的投资重点？ 茶壶商人：当然是便宜的医药股，我会进行比价，在全世界寻找低估的中资医药股。投资医药股要货比三家，我对沪深只医药股、港股近只医药股、美股20只中概医药股都有研究，这样当某只医药股呈现在眼前时，能够通过中、美、港三地的估值对比衡量出个股的分量。我的原则是同一家公司在不同的市场上市，估值便宜者优选。 比如神奇制药，A股价格16元左右的时候，B股价格只有1.25美元，折算为人民币不到7元多。我相对更倾向于便宜的B股，这样安全边际大，上涨空间也更大。而对于新华制药，我是A股、H股同时买入，但在仓位的安排上则大部分是H股。当时A股的价格是5.4元，H股只有2.5港元，折算为人民币不到2元。 《红周刊》：怎么看医药板块目前较高的估值？ 茶壶商人：首先我不会只看PE，而是依据基本面推演的方向，结合市值、PE、PB来综合观察。PE反映的是过去，而没有反映未来，医药投资主要看PB。根据经验，医药行业PB跌到1.5倍以下，之后都会有一波比较大的行情。 《红周刊》：对于医药股，您更偏向于投资“白马”还是“黑马”？ 茶壶商人：这两种属于投资的不同方面，一种是长周期底部反转的公司，也就是所谓的“黑马”，还有一种是“落难的王子公司”，即“白马”。当业绩反转的时候买入，“黑马”型公司的跌幅一般要达到70%~90%。投资关键点：业绩大幅反转，净利润同比上升%以上。比如，今年上半年买入的新华制药、东北制药。 “白马”是指有核心竞争力和护城河的公司，只要基本面没有变坏，出现短暂的困境是难得的买入机会，这类公司的跌幅一般只有30%~50%。投资关键点：基本面没有根本性变坏，否则风险很大。比如，A股里的长春高新，今年公司因非主营业务房地产同比下降拖累业绩，股价大跌，最低跌到77元附近，但公司的主营业务生物医药同比继续增长。不仅如此，公司一个重磅长效生长素新药获得批文，另一个重磅品种促卵泡素即将获得批文，公司大股东也主动增持股份，目前股价重新站到元之上。 《红周刊》：选好公司后，如何选择买入时机？ 茶壶商人：我的经验是要在长周期的底部买入，也就是要满足“两充”：即调整时间充分、调整幅度充分，这样的股票才有足够的安全边际。最甜的甘蔗有三节：市场先生割肉的钱，行业逆境反转的钱，公司未来成长的钱。公司未来成长的钱能否赚到？有风险；公司是否一定反转？有风险；只有市场先生割肉的钱最实在、最有安全边际。有了这个安全垫，才能从容地去分享行业反转、公司成长的过程。 西宁白癜风专科医院北京的白癜风医院有哪些
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